控股表現 (2019.11)

買進並持有的策略不代表不會賣出。只是持股和評估的周期比較長，看得比較遠。小版認為，最簡單分辨應否繼續持有個股，絕大多數的著眼點都是其現金流，要明白和評估該企業的現金流是否合理和健康為重中之中。舉個例子，每經過一段時間（例如一個季度），留意企業的運作情況（例如季度業績）。除了留意所買入的理由還在與否之外，然後就是公司所管理著的現金流。又舉個例子：買入原因，公司有穩定的獲利能力，每年賺進穩定的現金流；賣出原因，公司確實失去了穩定的獲利能力，無法再持續賺進該程度的盈利，從而令現金流減少。如果它一直擁有著你所喜歡的特質，而又沒有不理解不異常的舉動出現，原則上它依然會是「可持有」的股票。但凡事沒有絕對，要懂得靈活變通。以上的例子只能作為一部分的參考之用。

Year	Month							STD change	YTD* change	MTM* change	Highest* change
2019	12				HSI		26,391.30	44.06%	2.11%	-2.08%	-12.49%
					LSInvest		105238.70	8.30%	13.68%	3.00%
Code	Stock			Weights	Market Price	Shares	Market Value	STD change	YTD* change	MTM* change	Highest* change
2018	AAC TECH			18.97%	55.30	361	19963.30	10.36%	27.42%	7.65%	-7.21%
0175	GEELY AUTO			16.65%	14.90	1,176	17522.40	-2.85%	14.79%	-1.74%	-20.83%
1299	AIA			15.16%	79.00	202	15958.00	-0.25%	25.50%	-0.06%	-10.73%
2800	TRACKER FUND			12.61%	26.55	500	13275.00	26.91%	9.28%	-2.03%	-12.95%
9988	ALIBABA			36.60%	192.60	200	38520.00	9.43%	2.67%	5.76%	-5.59%

本月組合之操作，分別是經月供股票的操作，買入了瑞聲科技2018.hk和吉利汽車0175.hk，然後有透過二次上市經IPO抽籤買入阿里爸爸9988.hk。而手上的資金比例將藉由賣出一系列股票煤氣0003.hk、領展0823.hk、美股穆迪MCO和中國東方教育0667.hk而繼續維持一定水平。這樣的一個組合，第一是會令其波幅比以往的時候大，第二是股息的收入會比以往的時候少。不過，這就是小版心目中的增長組合初型，請大家與小版一起期待以後的發展。

這些機會是屬於你的

Update: 記錄曾經的一線曙光

還有不足三日，就是來屆4年區議會議員選舉的日子。雖然跟過往的選舉差不多，但對於香港人來說，其意義則顯得格外重要。通過這次一連串因反逃犯條例而生的示威遊行，去到今時今日積累下來的社會問題，大家都終於忍不住爆發了。在各位真正關心彼此關心香港未來的市民眼中，慢慢地了解到政府終究是什麼樣的一個單位。隨著事情的發酵，令本身一直擁有著自由民主、相信法律、相信香港這安居樂業好地方的市民一個一個真正意會明白，政府的政策與管治是相當的不合時宜，處理手法更是錯漏百出。由於政府未有做到好好向市民解釋和說明想實施的舉動，導致政策問題出現大迴響，市民紛紛走上街頭表達意見。但政府一於視若無睹，一而再，再而三，就算人數足以達到過半數香港人，政府依然選擇不嘗試理解和窺探民心，更將其後民情大爆發的情況放大推至警隊身上。繼而，讓我們更加清楚地看到一直以執行民生治安，服務香港市民的警隊的形象和真面目。終於，大家都清楚明白到，我們的香港已經變了。

改變已經控制不了。但怎樣的改變，我們還有一絲選擇的餘地。小版相信，政府的問題，非一日做成，而是日積月累之下做成。我們需要改變，鑑古知今去令我們進步，改變不合時宜、守舊、用人唯親的手法和動作。面對這個現實，以往的人事部門與關係結構相信大家有目共睹，做事的成績更加不敢恭維。是時候接受新的衝擊，以新人事新作風試試。不論結果會是如何，大家不會知道，但原地踏步，終歸沒有出路。對面對困境都能夠絕處逢生的香港人來說，這樣的改變未必有效和成功，但至少會有一番新景象去適應新時代。最後，小版只希望大家珍惜我們眼前還擁有的東西，不論有形無形。這就是香港，這就是讓世界都欣賞喜愛的香港。11月24日，一起為香港加油。

最近，留意到一個網站，對你選擇區議會議員候選人非常有用。這個網站上，可以分別地看到不同分區不同界別的候選人資料、參選政綱，以及過往政績舉動等，資料一一簡單清楚地表現出來。大家不妨去試試吧。

https://vote4.hk

另附上一個大家真正關心香港每時每刻面對高牆政府的一個即時新聞網頁。

https://ncehk2019.github.io/nce-live/?visibleCount=4

控股表現 (2019.10)

這個世界變了樣，覆雨翻雲，千變萬化。故事可以由2018年說起，加拿大因疑以阻礙制裁之名拘捕中國企業華為的大千金，其後加方背後的美國出現並明顯地作出諸多阻攔釋放大千金的舉動。從此，中美雙方的角力一觸即發。先是釋放人質事件，到之後的貨品出入口貿易，再有一連串技術轉移，貨幣操縱的指控等等，延伸至未來5G技術的領導方向，雙方都未能夠達成一定程度的妥協。而另一邊廂，英國與歐洲遲遲未能解決就著脫歐協議的定案。不論是軟脫歐，還是硬脫歐，當中的細節依然只聞樓梯響，方案彈出彈入，對兩地的經濟交流產生了一連串的變化，又要重新檢視和界定不同層面英國與歐盟的標準，而且還要處理難民持續湧入的問題等等。大家可以想像，以上兩件事情不斷纏繞着整個世界經濟的大動脈。稍一不慎，如是者未有向著好的方面處理以上事件，經濟將會賠上沉重的代價。

這代價可以是非常悲觀的。時間一直流逝，但以上事件一直未解決，過程來來往往已經兩年了。現時的狀態就像走入死胡同一樣，事件造成的問題使現實經濟環境變得複雜而又困難重重。直到問題真正解決之前，市場的參與者只好就著一個個的消息穿插於股票市場。消息有真有假，有元首預期的，也有大眾期望的。沒有一刻讓大家休息的空間，今天可以跟你示意友好，明天可以變臉反駁婉拒，營商環境自然就不會好景。結果當大家陸陸續續公佈經濟數據之時，只有一個比一個差的情況出現。稍為關注一下各國的經濟數據，得出的結論都讓人覺得經濟環境愈做愈差，隨之未來的形勢有機會再度陷入減息衰退潮之中。資金周轉不濟，資金鏈斷裂，營商環境走到泥足深陷的困境，變成動地驚天存活過的頹勢。

一個消息的炒作，可以大升一千點，也可以大跌兩三成。來來回回，到頭來沒有變動。市場往往未有走出一個大方向，投資者們的雄心壯志減弱，操作轉向審慎，炒作個別股份的動作也少了，對股票的瘋癲度更消失得無影無蹤。輾轉反側走過來的點數，愈來愈緊縮的成交操作，再加上777對香港的絕佳配合，恆指表現只能夠像病倒了的巨人一樣，時有跳動，但長期處於休止的心電圖。如你選擇參與其中，又沒有分分秒秒追趕著以上劇情，恐怕已是被宰的羔羊了。

Year	Month							STD change	YTD* change	MTM* change	Highest* change
2019	11				HSI		27,100.76	47.93%	4.86%	3.12%	-10.14%
					LSInvest		64625.18	12.43%	8.67%	0.93%
Code	Stock			Weights	Market Price	Shares	Market Value	STD change	YTD* change	MTM* change	Highest* change
0003	HK & CHINA GAS			27.44%	15.42	1,479	22806.18	19.09%	6.64%	-0.39%	-14.24%
1299	AIA			19.32%	79.50	202	16059.00	0.38%	22.31%	5.94%	-10.17%
2800	TRACKER FUND			16.42%	27.30	500	13650.00	26.86%	5.81%	0.37%	-10.49%
0823	LINK REIT			14.57%	86.50	140	12110.00	18.56%	10.85%	-1.16%	-12.85%
MCO	Moody's			2.09%	220.50	1	1733.13	2.31%	58.23%	6.00%	-0.09%
0667	CHINA EAST EDU			20.16%	16.76	1,000	16760.00	-0.76%	#N/A	16.22%	-3.12%

以上的一段廢話，對股齡比較輕的初哥極為重要，也是印象深刻的一次體驗。小版對現時股票市場的感覺是偏好的，好在是市場上出現了大量打折貨品選擇。而這些打折貨之中唔多唔少又會有比較質素好的公司，關鍵的問題是，你有沒有膽量去追求，你有沒有資金去入手。別讓多年以後，又再回顧自己錯失機會的好時刻。

組合沒有大變動。個別出現了美股和內地股部分，這些都是小版不斷學習的過程之一。其實本應月內還有多一個項目AAPL，但因為短時間內有業績和產品發佈的憧憬上升了不少，經過菜鳥程度的風險評估之下，還是先行沽出，留待調整後再買入好了。另一方面，買入0667就令我回想起電影「食神」的畫面。更甚是中國人一向民以食為天，炆燉煎炸技巧複雜，柴米油鹽份量重要。而且受到國策有一丁點兒關聯，市場上還未有出現比它更龍頭更大規模的選擇，小版就決定作出這個嘗試。